如何利用外資處置不良資產

外商的持股比例和進入某一行業的范圍都有限制。如有的行業要求必須是中方控股或者必須限于合資、合作形式。

三、利用外資處置不良資產的資產范圍

四家資產管理公司接受的不良資產按價值形態可以分為四類：（1）股權類資產：包括金融資產管理公司擁有的債轉股企業的股權、劃轉投資中的股權，以及通過股權置換、以資產抵債等其它方式所持有的股權。（2）債權類資產：包括金融資產管理公司收購的一般不良貸款、呆賬貸款，以及通過資產置換、股權置換等其它方式收回的債權資產。（3）實物類資產：指金融資產管理公司擁有所有權以及依法享有處分權的各種實物資產，包括金融資產管理公司的非自用固定資產、以資抵債實物資產、處置貸款抵押、質押等收回的實物資產等。（4）金融資產管理公司依法享有處置權的其它資產。需要注意的是，根據《金融資產管理公司吸收外資參與重組與處置的暫行規定》，外資可以收購的不良資產范圍目前僅限于資產管理公司擁有的非上市公司的上述資產。

四、利用外資處置不良資產的方式

1、組建合資、合作公司

在利用外資處置不良資產的初期，由于對不良資產的定價和質量無法把握，同時，外國投資者也處于摸索進入中國的階段，通過競標組建合資、合作公司成了資產管理公司和外資的共同選擇。這樣，一方面投資在處置不良資產時可以利用資產管理公司協調處理各方面復雜的關系；另一方面可以使中方有機會享受到資產包轉讓帶來的溢價，避免一次性轉讓造成資產的流失。這種模式的主要方式為：中方與中標的外資共同組建合資企業進行不良資產的處置。買方在交易時向賣方支付一定數目的現金，然后將不良資產處置的所得優先用于對賣方的支付，達到某個數目之后，買賣雙方再以分成的方式分享回收的現金。

這種方式往往就一個項目組建一個合資資產管理公司，資產處置完畢后，資產管理公司就會解散。

2、直接出售

由于資產管理公司手中的資產有一部分質量比較差，屬于呆賬或是損失類資產，處置起來具有很大的難度。利用合資或合作公司的模式處理這部分資產往往由于回收周期較長而導致成本較高，"冰棍效應"明顯，而可得利潤不大。目前資產管理公司面臨著國家的現金回收率績效考核的壓力和時間的限制，以實現處置收益最大化為最終目標。因此資產的打包處置就是一種較為有利的方式，可以用于單筆資產處置成本高而回價值小，資產分布過于分散不利于管理和處置，單筆資產處置難度大、處置周期較長以及其他適用打包處置的資產。但資產包中的資產往往參差不齊，如果資料不齊或招標、拍賣過程不透明均會影響外方投資者的退出。因此，資產管理公司在處置過程中的交易結構安排顯得尤為重要。

3、資產證券化

資產證券化是指金融資產管理公司將擁有的可預測未來穩定現金流的資產通過結構性重組將其轉變為可以在金融市場上出售和流通的證券，出售給市場上的投資者以達到出售資產目的的處置方式。資產證券化先后在美國、日本、韓國等國用來大規模處置不良資產，取得了較好的效果。

根據不良資產的不同類型，不良資產證券化可以細分為不良貸款證券化、抵債資產證券化等形成。美國重組信托公司是世界上不良資產證券的最大發行人，占全球發行總額的一半以上。重組信托公司的實踐促進了不良資產證券化在交易結構、資產評估、信用評級、資產管理等方面的規范化和標準化。日本和韓國為有效應對亞洲金融危機帶來的巨額不良資產，也先后通過立法促進不良資產證券化活動。2005年9月，我國銀監會頒布了《金融機構信貸資產證券化監督管理辦法》，規范了銀行等金融機構發行信貸資產支持證券的操作規程。